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互联金融迎“合规年”股权众筹试点或提速

今年的政府工作报告为互联金融的发展指明了新方向：“规范发展互联金融。大力发展普惠金融和绿色金融。扎紧制度笼子，整顿规范金融秩序，严厉打击金融诈骗、非法集资和证券期货领域的违法犯罪活动，坚决守住不发生系统性区域性风险的底线。”与此同时，“打造众筹平台”“开展股权众筹融资试点”等也首次被写入政府工作报告。

事实上，关于加强金融监管的话题，早在全国“两会”之前即引发热议。了解到，全国“两会”开始后，至少有１０位政协委员的提案涉及金融监管，全国政协常委、民建中央副主席周汉民的提案以“升级金融监管严控互联金融风险”为题直奔主题；交银施罗德基金管理公司副总经理谢卫提交了“关于改进现有金融监管功能的建议”“关于高度重视‘伪金融’可能引发金融风险的对策建议”等两项提案；全国政协委员、中国人民银行重庆营业管理部主任白鹤祥就规范互联金融健康发展等问题递交了４项提案，各界人士规范互联金融健康发展的呼声之高，可见一斑。

对此，业内人士分析，随着监管制度的完善以及互联金融信息披露规范的出台，２０１６年无疑将会成为互联金融走向规范化发展的一年。同时，随着政策“靴子”落地，众筹平台和股权众筹试点的发展将在２０１６年提速。

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周汉民表示，近年来，伴随金融创新而出现的互联金融等非传统金融机构发展迅猛，由此带来的监管不匹配导致的金融风险也在不断增加：有些个人和机构游走于法律盲区和监管漏洞之间，从事非法经营，不断触碰传统金融监管底线，时有理财产品不能兑付，贷平台负责人跑路，直接伤害百姓利益的非法集资案件时有发生，如近期数据存储发生的泛亚、ｅ租宝等机构的理财产品不能兑付直接伤害到百姓利益。据最高人民检察院统计，２０１５年上半年，检察院批准逮捕非法吸收公众存款案同比上升２１０％，集资诈骗案同比上升７４％。受理移送审查起诉上述两类犯罪案件，同比分别上升１５３．０６％和２５９．１５％。

对此，谢卫在提案中强调，应高度重视“伪金融”可能引发的金融风险。他认为，“伪金融”具有非法集资、自融、庞氏骗局、资产池错配等四种具体表现形式，而针对“伪金融”的相应对策也体现在四方面，即发展以服务实体经济和普惠金融为目标的互联金融；规范游离在灰色领域的互联金融公司；取缔涉嫌非法集资、自融、旁氏骗局等具有违法犯罪行为的互联金融平台；严格限制互联金融准入门槛，减少潜在风险的产生。

周汉民建议，应完善互联金融监管框架，在当前“一行三会一局”的分业监管体制下，发挥好金融监管协调部际联席会议制度的指导作用；推动完善相关法律法规，尽快推动形成覆盖全部互联金融模式监管的法律体系，建立和风险等级相对应的“风险保证金”制度；强化互联金融领域机构、产品及经营者的全面监管；形成风险处新能源汽车保有量接近100万辆置的地方性法律法规、强化金融风险案件的法制化处置；撇清政府部门及公务人员和金融机构丫蕊花属、产品的关系，健全金融机构和金融产品宣传广告的审核制度。

除严格监管，还要规范发展。白鹤祥认为，规范互联金融健康发展，应划定“互联金融安全港”，明确与非法集资之间的区别。为此，白鹤祥建议，在完善市场准入管理、加强机构监管的基础上，进一步加强行为风险监管，划定“安全港”。按照实质大于形式原则，明确创新业务的业务属性、风险控制点及行为边界，防止“监管真空”。

“这方面可以借鉴美国股权众筹立法的方式，明确互联金融业态与非法集资之间的区分标准。”白鹤祥表示。

对此，中国人民大学法学院副院长杨东认为，互联金融在政府工作报告中棋盘花属是第三次被提及，以往是“促进健康发展”，今年是“规范发展”。互联金融必须要规范，模式很多，其中Ｐ２Ｐ模式比较特殊，它的确是互联金融的重要手段和方式，但是因为中国目前缺乏大力发展Ｐ２Ｐ的土壤，现阶段应该压缩规模、出台监管办法，回到小规模、普惠和价值链、金融链、产业链结合的现实方向。

互联金融信息披露提上日程

据一位业内人士透露，就在今年全国“两会”期间，中国互联金融协会在北京举行研讨会，对《互联金融信息披露规范（初稿）》进行了讨论。参加此次会议的有中国人民银行科技司、全国金融信息标准化技术委员会的相关专家以及部分互联金融企业以及第三方机构。

对此，业内人士分析，在今年全国“两会”上，“互联金融”的关注重点已从前两年的“促进”变为“规范”。而《规范》首先要做的就是信息披露的规范。据多方了解，该《规范》对互联金融从业机构的平台运营信息、项目基本信息、借款人信息等都做出了较为细致的规定。

“值得注意的是，该《规范》涉及的互联金融从业机构并没有股权众筹，这很可能意味着，股权众筹将明确与互联非公开股权融资划清界限，并将出******立的融资监管模式和信息披露制度。”上述业内人士分析说。

股权众筹试点或将提速

“众筹第一次写入‘两会’报告，某种意义上比互联金融更有价值。”杨东认为，在“双创”背景下，靠的是众创众包众扶众筹的“四众平台”建设，其中众创是孵化器，众包是业务协作，众扶是政府支持。“众筹是真正关键的，因为都需要资金和金融支持，众筹可以解决传统金融机构无法解决的资金问题。”杨东表示，众筹从去年党的十八届五中全会提出，到今年写入“两会”报告，意义重大。众筹的规模小、风险小，相对互联金融来说更适应当下国情。众筹不仅可以增加直接融资比例，打破以往传统模式融资弊端，符合金融体制改革的意义，同时是普惠金融重要推手。

对此，３６氪创始人刘成城分析认为，２０１６年，一级市场与二级市场的界线将越来越模糊，这预示着投资人越早介入优质股权的投资过程，并分散控制市场风险和个股风险，越能提高获得稳健回报的几率。股权众筹为大众投资人提供了进入风险投资领域的机会，势必会迎来新一轮市场扩张发展。

“今年是供给侧结构性改革的攻坚之年，也是全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，‘双创’对中国经济的意义重大，而众筹可以在其中担当重任。”杨东分析说，众筹的发展不会像互联金融一样反复震荡，而是会朝一个健康的方向持续发展。

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了解到，今年全国“两会”，民盟中央已递交提案，建议完善股权众筹监管机制设计：明确将股权众筹融资对象限定为初创型企业，只限于为初创企业的创新项目募集资本金，使股权众筹为大众创业、万众创新服务；完善股权众筹信息披露机制，根据企业的不同成长阶段和不同融资等级，设定差异化的信息披露，便于投资者和相关监管机构对股权众筹进行监控和风险评估。（本报张鹏报道）

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